星期日, 10月 11

財富

 【時報-台北電】新冠疫情全球大流行,讓全球億萬富翁財富創下歷史新高!2020瑞銀/資誠《億萬富豪報告》7日公布,全球2,189位億萬富豪加總財富總值達到史上最多的10.2兆美元。驚人的是,這群超級富翁在4月至7月、短短三個月疫情震盪期間,財富反彈27.5%、達2.2兆美元的財富,其中,亞太區反彈更高達36%,呈現V型報復走勢。

億萬富豪的標準,指個人名下總資產達10億美元。除了此波疫情出現財富V型反彈,還出現「贏者通吃」的現象。該報告統計,過去十年來全球億萬富豪人數成長了一倍,從2009年間969位、到2020年的2,189位,財富總值也成長超過三倍,其中中國大陸億萬富豪的財富,在過去十年成長了近九倍,美國億萬富豪的財富僅成長一倍。

資誠聯合會計師事務所金融產業服務營運長吳偉臺指出,《億萬富豪報告》已出版過七年,不同於過去,今年因固定調查截止的4月正值全球股市大跌,因此特別延長到7月,把新冠疫情帶動的變革性影響納入考量。結果顯示「創新者」和「顛覆者」族群的億萬富豪已遙遙領先,像科技業億萬富豪資產在三個月內增加逾四成,其次才是不動產、金融和實業的富豪們。

吳偉臺表示,隨著企業創新者和部署科技的顛覆者,在當今經濟改革中佔有領導地位,全球億萬富豪財富分佈狀況也呈現了兩極化;科技、健康醫療和工業領域的企業家表現領先群倫,顯然,新冠疫情加速了分歧現象。

依據報告統計,就地區分析,截至2020年7月,亞太地區億萬富豪最多,共有831位,佔全球億萬富豪人口38%,總資產達3.3兆美元。單是中國大陸計有415位億萬富豪,也是人數創下歷史新高,財富總值達1.7兆美元,與2018年相比成長了71%。

瑞銀台灣區高端客戶部總監駱秉正指出,這次調查也顯示全球億萬富豪捐贈額,比以往任何時期都來的高,肇因於疫情大流行,209位億萬富豪公開承諾提供總計72億美元捐款來對抗疫情,部分億萬富豪在慈善事業方面開創先河的同時,也在公司和投資活動中追求永續發展目標,財管資金流向ESG議題金融商品相對多、回報率也相當好。(新聞來源:工商時報─陳碧芬/台北報導)

新台幣

 

【鉅亨-盤前掃瞄】基本面

鉅亨網新聞中心

【鉅亨-盤前掃瞄】基本面

1. 10 月 7 日新台幣以 28.97 兌 1 美元作收,收盤升 0 分。

2. 集中市場 7 日外資買超 57.36 億元,投信買超 4.61 億元,自營商買超 17.23 億元。

3. 集中市場 7 日融資餘額較前 1 日增加 5.66 億元,成為 1539 億元,融券餘額較前 1 日增加 16107 張,成為 821903 張。

台股

 時報記者莊丙農台北報導】川普態度轉彎,呼籲國會立即通過航空業和小型企業的紓困案,刺激四大指數同步上揚,台股也在晶圓雙雄領漲下,指數開高走高,盤中漲點超過120點,指數回到9月21日這波修正的起點位置,預估成交金額2000億元。

由於聯電(2303)與台積電(2330)ADR大漲,台股今天開盤跳空上揚,並重回12800點之上,盤中聯電創下2004年4月以來新高,呈現價量齊揚強勁走勢,個股漲幅逾7%。台積電同步上揚,漲幅超過2%,重回450元之上,成為台股的領頭羊。

分析師指出,加權指數歷經9月中旬一波迅速下跌後在9月下旬反彈,加權指數、櫃買、電子與金融指數日KD指標皆轉為偏多的交叉向上,RSI指標都回到50的多方區之上,顯示短線整體技術面持續偏向多方。中期的周線來看,四大指數周KD指標約在50附近,中線格局仍在多空拉鋸,短線反彈後指數仍將遇到上方壓力。就整體技術面而言,短線跌深反彈過程中,昨天重回到所有均線之上,但同時也接近12900點以上的套牢區,操作上必須更加留意,而今天跳空缺口不回補,有機會續強挑戰前波高點。

5G對電信業

 5G對電信業造成另類股災,台灣大(3045)近期股價甚至跌破3月股災低點,遠傳(4904)也一度觸及60元的心理關卡,僅中華電(2412)相對有撐。電信三雄今年獲利都估衰退,法人對於明年看法也先保守,本文將嘗試從估值角度、EPS/配息探討落難電信股的投資價值。


估值角度:中華電有撐,遠傳較不抗跌、台灣大也有疑慮


*估值方式:月租費用戶十年可創造毛利+帳上淨值

電信屬於特許行業,業務波動不大,以中華電為例,目前行動用戶約1055多萬戶、ARPU約420元,若以中華電近年平均毛利率35%概略去抓,行動用戶一年可創造的毛利為1055萬(用戶)*420元(ARPU)*12(月)*35%(毛利率),大約186億元,等於十年可創造約1860億元的毛利貢獻。

接著再用同樣的方式去概抓中華電在市話、寬頻與MOD的十年毛利貢獻:
市話:990萬(用戶)*300元(ARPU)*12(月)*35%(毛利率)*10(年)=1247億元
寬頻:430萬(用戶)*720元(ARPU)* 12(月)*35%(毛利率)*10(年)=1300億元
MOD: 208萬(用戶)*150元(ARPU)* 12(月)*35%(毛利率)*10(年)=131億元

全部加總約4538億元,再加上Q2底的淨值(股東權益),得出的中華電估值就已超過8100億元;中華電近三年市值則落在8150億元~9000億元。

遠傳行動用戶十年毛利貢獻概估:707萬(用戶)*550元(ARPU)*12(月)*30%(毛利率)*10(年)=1400億元,再加上Q2底淨值634.38億元,得出遠傳估值超過2000億元。

台灣大行動用戶貢獻概估與遠傳相當,寬頻加上有線電視(用戶數約80萬、ARPU約500~550元)則約可創造150億元的毛利貢獻,而台灣大Q2底淨值604.74億元,另外,台灣大持股富邦媒(8454)45.01%,富邦媒目前市值超過千億元,若將富邦媒的市值也加入估值,則台灣大估值超過2600億元。

遠傳目前市值已經與估值相當,遠傳業務多集中在行動通訊,不如中華電的業務多元,估值也相對不如中華電有撐,而遠傳近幾年則積極擴展ICT業務,期望為營運打下第二隻腳。

台灣大目前市值約3400億元,可以看出非電信的零售業務(富邦媒)貢獻不小,不過零售業務毛利率低於電信業務,加上電信事業仍面臨5G挑戰,台灣大獲利能力同樣面臨考驗,台灣大目前也積極布局5G新應用,包括雲端遊戲,期望未來營收與獲利能同步成長,並且反映在市值表現上。

EPS/配息角度:電信三雄短期不確定性仍高


電信業過往營運與現金流穩定,常被當作存股的標的,不過4G、5G的高額標金與資本支出,還有低資費現象逐漸改變了電信業生態。

電信三雄今年獲利都估衰退,法人推估,中華電今年EPS看4元、台灣大拚4.1元、遠傳則約2.5元;年減幅大致落在5~10%之間,電信三雄恐連5年獲利衰退。

過往電信股殖利率高達5~6%,不過從近年獲利與配息政策來看,中華電目前隱含殖利率不到4%,台灣大則低於5%,僅有遠傳估算有機會超過5%,不過遠傳配息長期高於當年盈餘,會讓人較擔憂未來的配息狀況。

從存股的角度來看,電信股短期獲利與配息不確定性仍高,投資人可能傾向設定較高股利收益的安全邊際。 資料來源-MoneyDJ理財網